如果我們梳理一下最近一段時(shí)間以來(lái)A股市場(chǎng)的投資熱點(diǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)所有的熱點(diǎn)都離不開“改革”兩個(gè)字。

最近一段時(shí)間，“整合風(fēng)”吹向資本市場(chǎng)，特別是關(guān)于央企重組的傳聞。日前有消息稱國(guó)資委[微博]監(jiān)管的112家央企或重組為30家到50家左右。

雖然國(guó)資委對(duì)這一消息已經(jīng)出面予以澄清，稱“該消息未向國(guó)資委進(jìn)行過采訪或核實(shí)”，但這一消息，還是讓國(guó)企改革主題整體升溫，相關(guān)的上市公司股票也出現(xiàn)了不同程度地上漲：本周一，“中字頭”的權(quán)重股全面上漲，一批“巨無(wú)霸”集體漲停。

在筆者看來(lái)，“中字頭”藍(lán)籌股集體狂奔，一方面是市場(chǎng)對(duì)于“巨無(wú)霸”重組存在預(yù)期，另一方面也是市場(chǎng)熱點(diǎn)的輪動(dòng)。

其實(shí)，市場(chǎng)對(duì)于大型央企的重組從來(lái)就沒有停止過追逐，雖然可能會(huì)出現(xiàn)一些“澄清”，但“澄清”變現(xiàn)實(shí)的事件卻總在不經(jīng)意間上演。

如去年9月初，就有兩家央企對(duì)并購(gòu)的消息予以澄清，不過，最后的結(jié)局是，這兩家公司的并購(gòu)變成了現(xiàn)實(shí)。而受此消息影響，兩家公司的股價(jià)也是一路高歌猛進(jìn)。特別是復(fù)牌之后，股價(jià)更是連續(xù)多日出現(xiàn)漲停。

其實(shí)，央企的兼并重組并非一個(gè)新話題。早在2003年，時(shí)任國(guó)資委主任的李榮融就表示，要培育30戶到50戶具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大企業(yè)。在2003年至2014年的11年間，國(guó)資委的央企重組工作一直在穩(wěn)步推進(jìn)。期間，共有80多家央企被重組兼并。

不光是央企，市場(chǎng)對(duì)于上市公司并購(gòu)重組的預(yù)期始終沒有降溫，這也是為什么并購(gòu)重組概念股一直都是市場(chǎng)寵兒的一個(gè)重要原因。我們看到，每次并購(gòu)重組的消息出來(lái)后，相關(guān)公司的股價(jià)就會(huì)應(yīng)聲而漲。

二級(jí)市場(chǎng)的持續(xù)火爆給上市公司并購(gòu)重組提供了良好的土壤，今年以來(lái)停牌籌劃重組的公司在增多。有分析認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，越來(lái)越多的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)公司需要通過并購(gòu)找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。
對(duì)于央企的并購(gòu)重組，業(yè)界的一種觀點(diǎn)是短時(shí)間內(nèi)不大可能出現(xiàn)大規(guī)模的并購(gòu)重組潮，但整體來(lái)看，推進(jìn)“一帶一路”戰(zhàn)略和參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)是目前央企并購(gòu)重組的主要推手。因此，不少市場(chǎng)人士表示，隨著國(guó)企改革的深入展開，由此帶來(lái)的央企兼并重組將是未來(lái)市場(chǎng)上非常重要的主題投資機(jī)會(huì)。

雖然并購(gòu)重組存在重大的投資機(jī)會(huì)，但是，我們也要正視其中存在的風(fēng)險(xiǎn)。首先，并不是所有的并購(gòu)重組都會(huì)成功，而一旦失敗，股價(jià)就有可能出現(xiàn)下跌；其次，有些上市公司在并購(gòu)過程中遇到標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)、并購(gòu)標(biāo)的實(shí)際質(zhì)量不高、盈利能力不強(qiáng)等問題，另外，有的只是為了并購(gòu)而吹起的泡泡，經(jīng)不起時(shí)間的考驗(yàn)，并購(gòu)標(biāo)的盈利問題也會(huì)隨之暴露出來(lái)。

我們將并購(gòu)重組稱為資本市場(chǎng)的寵兒，但是，這個(gè)“寵兒”并不一定會(huì)帶來(lái)百分之百的收益。甚至，我們看到，有時(shí)候，這一“寵兒”身上可能還會(huì)存在一些不好的基因。因此，我們一定要加以辨別，不要被假象迷了眼。

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