稀土永磁行業(yè)有望保持高景氣度。 根據(jù)國(guó)家《節(jié)能與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃( 2012-2020 年)》，到 2020 年，純電動(dòng)汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)生產(chǎn)能力達(dá) 200 萬(wàn)輛、累計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量超過(guò) 500 萬(wàn)輛。伴隨未來(lái)新能源汽車(chē)的逐步滲透，預(yù)計(jì) 2020 年全球新能源汽車(chē)滲透率將超過(guò) 20%，總體銷(xiāo)量達(dá)到 2000 萬(wàn)輛。按照每輛新能源汽車(chē)的 NdFeB用量 2.5kg 計(jì)算， 2020 年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)生的高端 NdFeB 需求5000 噸，全球需求 50000 噸。

稀土行業(yè)的供給側(cè)改革迫在眉睫。稀土價(jià)格自 2011 年的歷史高點(diǎn)以來(lái)，大幅回落。輕稀土以氧化鐠釹為例，最大下跌幅度高達(dá) 82.39%；中重稀土以氧化鏑為例，最大跌幅度高達(dá) 90.68%，主要稀土企業(yè)盈利日漸艱難，代表企業(yè)如北方稀土和廣晟有色 2016Q1 陷入虧損，行業(yè)集體虧損，供給側(cè)改革迫在眉睫。

稀土開(kāi)采總量控制是供給側(cè)改革前提， 無(wú)序開(kāi)采管控是關(guān)鍵。 截至2015 年底，六大稀土集團(tuán)整合情況進(jìn)展基本符合預(yù)期，行業(yè)已經(jīng)基本形成六大稀土集團(tuán)主導(dǎo)的供給格局。 2016 年稀土冶煉分離指標(biāo)已開(kāi)始縮減；黑稀土開(kāi)采較為猖獗，由于地方政商種種利益糾葛，稀土開(kāi)采打黑一直未見(jiàn)成效，導(dǎo)致供給無(wú)序。 2016 年以來(lái)，高層重視稀土行業(yè)，稀土開(kāi)采打黑取得成效。

行業(yè)評(píng)級(jí)及投資方向。 隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，六大稀土集團(tuán)整合漸進(jìn)尾聲，生產(chǎn)總量控制發(fā)揮有效調(diào)節(jié)供給作用，高層空前重視稀土產(chǎn)業(yè)，打黑工作逐步深入，《稀有金屬管理?xiàng)l例》等相關(guān)法規(guī)即將出臺(tái)，企業(yè)國(guó)儲(chǔ)聯(lián)合收儲(chǔ)工作提振價(jià)格，可以預(yù)見(jiàn)，稀土價(jià)格有望迎來(lái)上漲。磁材行業(yè)受益新能源汽車(chē)的需求帶動(dòng)將保持高景氣度。我們給予行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。隨著稀土價(jià)格的上漲，最先受益的將是上游的資源型企業(yè)，尤其是稀缺性和高彈性的中重稀土標(biāo)的；其次是高端磁材股標(biāo)的，主要邏輯是此類(lèi)企業(yè)多是毛利率定價(jià)，產(chǎn)品的科技附加價(jià)值高，價(jià)格轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)，下游新能源汽車(chē)的高景氣度將帶動(dòng)相關(guān)需求的上升。

供給側(cè)改革概念股：河北鋼鐵、杭鋼股份、西寧股份、重慶鋼鐵、太鋼不銹、羅牛山、雛鷹農(nóng)牧、際華集團(tuán)、華紡股份、孚日股份、魯泰A、宋城演藝。