據(jù)報(bào)道，多家未具名機(jī)構(gòu)已成立球隊(duì)并購(gòu)基金項(xiàng)目，通過(guò)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品募集資金，收購(gòu)目標(biāo)包括英超、西甲、意甲等多家歐洲俱樂(lè)部。A股上市公司成為項(xiàng)目收益保底以及退出的主力。

在最近短短幾個(gè)月，中資就對(duì)歐洲俱樂(lè)部頻繁出手：2016年5月，聯(lián)合?？导瘓F(tuán)以6000萬(wàn)英鎊，收獲英冠阿斯頓維拉俱樂(lè)部的所有股份； 2016年6月，蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以約2.7億歐元的總對(duì)價(jià)，通過(guò)認(rèn)購(gòu)新股及收購(gòu)老股的方式，獲得國(guó)際米蘭俱樂(lè)部約70%的股份。

最近具有標(biāo)志性意義的一筆俱樂(lè)部收購(gòu)發(fā)生在8月5日，中國(guó)云毅國(guó)凱（上海）體育發(fā)展有限公司收購(gòu)西布羅姆維奇控股有限公司100%股權(quán)，從而間接持有西布羅姆維奇足球俱樂(lè)部88%的股權(quán)。本筆交易不僅僅是創(chuàng)造了史上第一家由中國(guó)大陸資本控股的英超球隊(duì)，同時(shí)也是首筆中國(guó)A股上市公司參與的歐洲球隊(duì)收購(gòu)交易。

據(jù)云毅國(guó)凱新聞稿介紹，云毅國(guó)凱的股東由賴國(guó)傳、棕櫚生態(tài)城鎮(zhèn)發(fā)展股份有限公司和云毅投資管理（上海）有限公司等分別參與設(shè)立的并購(gòu)基金組成，賴國(guó)傳是云毅國(guó)凱股東的主要出資人和實(shí)際控制人。

針對(duì)此收購(gòu)而設(shè)立的專項(xiàng)基金募資文件早已在市場(chǎng)流傳，該項(xiàng)目的募資規(guī)模約20億元，基金產(chǎn)品的期限為2年，優(yōu)先級(jí)10億元出資方為上市公司和機(jī)構(gòu)，劣后級(jí)資金不低于3億元，面向中小投資者出售份額，出資門檻為200萬(wàn)元。在承諾期限內(nèi)棕櫚股份將以現(xiàn)金或定增基金的方式回購(gòu)。

而這一通過(guò)設(shè)立并購(gòu)基金模式購(gòu)買歐洲足球俱樂(lè)部的“成功模式”，已迅速在A股市場(chǎng)上被“復(fù)制”。財(cái)新對(duì)這種基金收購(gòu)模式進(jìn)行了深入報(bào)道：

募資文件顯示出類似的融資結(jié)構(gòu)，一般設(shè)立兩層結(jié)構(gòu)。上市公司股東和機(jī)構(gòu)投資人分別作為GP和LP成立資管計(jì)劃。該資管計(jì)劃作為L(zhǎng)P與相應(yīng)GP資產(chǎn)管理公司成立專項(xiàng)基金，設(shè)立SPV公司用于直接收購(gòu)歐洲球隊(duì)。上市公司股東承諾對(duì)基金進(jìn)行保低回購(gòu)，在一定時(shí)期內(nèi)，將SPV公司股份資產(chǎn)注入上市公司，資金實(shí)現(xiàn)退出。

值得注意的是，上市公司和LP成立資管計(jì)劃中，LP資金并非自有，而是向市場(chǎng)“合格投資人”募集資金，但材料對(duì)所謂“合格投資人”的門檻卻未作出規(guī)定。就已經(jīng)完成的項(xiàng)目來(lái)看，參與收購(gòu)球隊(duì)的門檻價(jià)已經(jīng)降低至100萬(wàn)人民幣。

財(cái)新認(rèn)為，隨著這一模式在A股市場(chǎng)上的推廣和應(yīng)用，未來(lái)數(shù)月A股上市公司收購(gòu)歐洲足球俱樂(lè)部的案例將會(huì)增多。

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