市場(chǎng)綜述：上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為 1.60%、 1.66%和 2.96%，傳媒行業(yè)指數(shù)漲跌幅為 1.74%。細(xì)分到傳媒各子行業(yè)來看，各子板塊均上漲，其中智能穿戴指數(shù)漲幅最高，為 6.00%。周漲跌幅個(gè)股中，漲幅 Top3分別為百洋股份 （002696.SZ）上漲 26.18%， 金逸影視 （002905.SZ）上漲 17.13%，貴廣網(wǎng)絡(luò)（600996.SH）上漲 16.94%。跌幅 Top3 分別為聚力文化（002247.SZ)下跌 10.75%、 文化長(zhǎng)城（300089.SZ）下跌 8.66%、 立思辰（300010.SZ）下跌8.60%。

中央深化改革委員會(huì)通過《關(guān)于深化影視業(yè)綜合改革促進(jìn)我國(guó)影視業(yè)健康發(fā)展的意見》 政策端支持影視業(yè)健康發(fā)展。 2019 年 5 月 29 日，習(xí)近平主持召開中央全面深化改革委員會(huì)第八次會(huì)議，會(huì)議中通過《關(guān)于深化影視業(yè)綜合改革促進(jìn)我國(guó)影視業(yè)健康發(fā)展的意見》。 會(huì)議指出，推進(jìn)影視業(yè)改革，要從完善創(chuàng)作生產(chǎn)引導(dǎo)機(jī)制、規(guī)范影視企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為、健全影視評(píng)價(jià)體系、發(fā)揮各類市場(chǎng)主體作用。 2018 年上半年影視行業(yè)出現(xiàn)明星稅收等負(fù)面事件引起行業(yè)高度關(guān)注，也帶來影視公司的項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期進(jìn)而影響 2018 年下半年部分上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，本次意見肯定了對(duì)我國(guó)影視業(yè)健康發(fā)展的支持，也提出加強(qiáng)行業(yè)管理執(zhí)法，利于影視行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。政策端為影視業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展定基調(diào)，從投資角度看，中期需企業(yè)業(yè)績(jī)修復(fù)，短期情緒面修復(fù)， 第一層， 可關(guān)注邊際改善的華誼兄弟（國(guó)產(chǎn)電影《八佰》《偉大的愿望》定檔 7 月 5 日、 7 月 18 日）；第二層，影視業(yè)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給下也帶來院線渠道方以及平臺(tái)方的受益， 可關(guān)注具備內(nèi)容生產(chǎn)、牌照、播出的多終端的芒果超媒、以及院線萬達(dá)電影、橫店影視。

第 22 屆上影節(jié)將召開，2019 年 6 月 2019 年前五個(gè)月票房及觀影人次差強(qiáng)人意，靜待二季度后的改善。 截至 2019 年 5 月 30 日，前五個(gè)月總票房 267.6 億元，分賬票房 247.4 億元，同比減少 7.1%（2018 年 1-5 月分賬票房 266.3 億元，同比增加 22.2%）；觀影人次 6.5 億次，同比減少 17.92%（2018 年 1-5 月觀影人次 7.9 億次，同比增加 19.4%）； 假檔來臨，靜待國(guó)產(chǎn)片帶動(dòng)觀影人次， 2019年 6 月 6 日《追龍 2》、 6 月 14 日《媽閣是座城》、 6 月 27 日《少年的你》、 7月 5 日《八佰》（華誼兄弟）、《素人特工》、 7 月 26 日《銀河補(bǔ)習(xí)班》等； 第22 屆上海國(guó)際電影節(jié)將于 6 月 15 日至 24 日在上海舉行，電影板塊熱度迎關(guān)注。

2019 年 7 月 27-30 日中國(guó)書博會(huì)（推動(dòng)全民閱讀）召開，圖書出版是文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，書博會(huì)期間，將舉辦文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目推薦等活動(dòng)；本次書博會(huì)將新設(shè)中國(guó)數(shù)字出版“創(chuàng)新融合智慧未來”發(fā)展等主題；可關(guān)注新經(jīng)典的（《人生海海》（進(jìn)入開卷圖書第 19 周暢銷書榜單）、南方傳媒等。

給予行業(yè)推薦評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 1）游戲、影視等內(nèi)容表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)； 2）重點(diǎn)關(guān)注公司未來業(yè)績(jī)的不確定性； 3）行業(yè)估值繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)； 4）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)； 5）政策風(fēng)險(xiǎn)等