下周投資觀點

本周網(wǎng)絡(luò)視聽大會發(fā)布了《2019年中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》：

1）網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模已達7.25億，包括短視頻、長視頻、音頻等，視頻內(nèi)容也將是5G時代傳播的最核心內(nèi)容形態(tài)；

2）網(wǎng)絡(luò)視頻用戶使用率首次出現(xiàn)下滑，使用率的增速由2014年開始逐漸的放緩，至2018年使用率出現(xiàn)首次下滑，由75%下滑至73.9%，數(shù)據(jù)的下滑更多是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，即短視頻對長視頻的部分替代，短視頻使用時長全網(wǎng)占比已經(jīng)高于在線視頻的使用時長（高3.1個百分點）；

3）“高”人也在刷屏，中高收入、高學歷群體越來越多地參與視聽消費，為市場帶來更大潛力；“銀”里藏金，中老年網(wǎng)民群體增長迅速，銀發(fā)經(jīng)濟或為網(wǎng)絡(luò)視聽行業(yè)發(fā)展提供新機遇；中移動入股芒果超媒、江西出版持續(xù)增持慈文傳媒，本周影視板塊表現(xiàn)較為突出，但板塊近期表現(xiàn)較為相對平淡。關(guān)注業(yè)績確定性強的板塊及個股：1）出版子板塊；2）游戲子板塊的部分個股；3）芒果超媒、新媒股份等業(yè)績確定性強的個股。

本周市場表現(xiàn)

截至2019年6月1日，上周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)分別上漲1.60%、1.66%、2.76%、1.74%。上周傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)個股漲幅前三為大晟文化（17.89%）、金逸影視（17.12%）、貴廣網(wǎng)絡(luò)（16.94%）；板塊內(nèi)個股漲幅后三為深大通（-25.54%）、聚力文化（-10.75%）、開元股份（-8.47%）。港股傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)個股漲幅前三為拉近網(wǎng)娛（41.59%）、十方控股（32.20%）、奧傳思維控股（20.69%）；板塊內(nèi)個股漲幅后三為萬華媒體（-18.09%）、中國數(shù)字視頻（-15.53%）、匯創(chuàng)控股（-14.29%）。美股傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊內(nèi)個股漲幅前三為觸寶（13.87%）、OPEAR（12.47%）、聚美優(yōu)品（10.00%）；板塊內(nèi)個股漲幅后三為樂居（-19.39%）、途牛（-10.80%）、極光（-8.40%）。

本周行業(yè)及公司要聞

1芒果超媒：公司以非公開發(fā)行方式向中國人壽及中移資本等2名符合條件的特定對象發(fā)行股票5725.74萬股，發(fā)行價格為34.93元/股，募集配套資金約20億元，鎖定期均為12個月，本次募集配套資金扣除本次交易中介機構(gòu)費用及相關(guān)發(fā)行費用后，將用于標的公司快樂陽光實施芒果TV版權(quán)庫擴建項目和云存儲及多屏播出平臺項目；

2浙數(shù)文化：子公司邊鋒網(wǎng)絡(luò)出資收購控股子公司蘇州豐游18%股份，交易完成后邊鋒網(wǎng)絡(luò)持有蘇州豐游58%股份；

3創(chuàng)業(yè)黑馬：公司擬非公開發(fā)行不超過1360萬股公司股票，募集資金總額不超過6億元，主要用于“產(chǎn)業(yè)加速服務云平臺項目”、“創(chuàng)業(yè)黑馬信息化平臺項目”。

下周關(guān)注標的

1）出版子板塊：中南傳媒、山東出版、中國出版；2）游戲子板塊的部分個股吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界等；3）芒果超媒、新媒股份等業(yè)績確定性強的個股。

風險提示：5G落地速度低于預期、轉(zhuǎn)型期財務數(shù)據(jù)滯后的風險。