2019 年 5 月 1 日至 5 月 31 日申萬機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌 5.66%，滬深 300指數(shù)下跌 7.24%，上證綜指下跌 5.84%，創(chuàng)業(yè)板下跌 6.10%。同期機(jī)械設(shè)備指數(shù)漲幅位居 28 行業(yè)第 9 位。子行業(yè)中，漲幅居前的為精密儀器設(shè)備、農(nóng)機(jī)設(shè)備和材料設(shè)備等板塊，分別上漲 10.34%、 9.61%和 6.79%。

2019 年 5 月 31 日機(jī)械板塊整體市盈率（ TTM，剔除負(fù)值）為 26.22倍，估值水平處于歷史后 38.52 分位，滾動歷史中位數(shù)為 33.36 倍；從中位數(shù)看， 2019 年 5 月 31 日機(jī)械板塊市盈率中位數(shù)（ TTM，剔除負(fù)值） 為 36.83 倍，估值水平處于歷史后 27.65%分位，滾動歷史中位數(shù)為 46.67 倍。2019 年 5 月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ PMI）為 49.4%，比上月回落 0.7 個百分點(diǎn)，略低市場預(yù)期。 建議重點(diǎn)關(guān)注確定性強(qiáng)的工程機(jī)械板塊和鋰電池設(shè)備板塊。

動力電池企業(yè)保持積極擴(kuò)產(chǎn)狀態(tài)。 2019 年 4 月， 我國動力電池裝機(jī)量約 5.41GWh，同比增長 45.83%，環(huán)比增長 6.28%。 雖然裝機(jī)量增速有所放緩，但是電池企業(yè)依舊保持積極的擴(kuò)產(chǎn)狀態(tài)。 5 月份比亞迪在寧鄉(xiāng)投資 50 億元建設(shè)動力電池生產(chǎn)線，億緯鋰能擬投資 35 億元加大動力電池產(chǎn)能。此外還有 SKI、 中化集團(tuán)、 來度儲能等紛紛在 5 月份公布了國內(nèi)新一輪擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。 建議關(guān)注鋰電池設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能（ 300450.SZ）和鋰電智能倉儲龍頭諾力股份（ 603611.SH）。

國產(chǎn)挖機(jī)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，起重機(jī)械維持高景氣度。 2019 年 4月份挖掘機(jī)共計(jì)銷量 28410臺，同比增長 7.0%。其中三一重工銷量 6734臺，同比增長 9.64%，市占率達(dá)到 23.70%，同比提升 1.76pct； 徐工銷量為 4099 臺，同比增長 10.9%， 市占率達(dá)到 14.42%，同比提升 3.05pct；國產(chǎn)挖機(jī)龍頭集中度進(jìn)一步加強(qiáng)。 2019 年 4 月份汽車起重機(jī)銷量為5152 臺，同比增長 65.07%。 1-4 月份累計(jì)銷量為 17567 臺，同比增長68.28%。 起重機(jī)械和混凝土機(jī)械作為工程機(jī)械后周期產(chǎn)品有望繼續(xù)保持高增長。 建議重點(diǎn)關(guān)注受益于行業(yè)集中度提高的行業(yè)龍頭三一重工（ 600031.SH），以及成長性較高的恒力液壓（ 601100.SH）、浙江鼎力（ 603338.SH）。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)下行，新能源車銷量不及預(yù)期，國際原油價格大幅下跌