化工行業(yè)周報(bào):油價(jià)連遭重挫‚持續(xù)關(guān)注弱周期及消費(fèi)細(xì)分行業(yè)
matthew 2019.06.05 10:15
本周要點(diǎn)
石化方面,上周受中美貿(mào)易摩擦及美油庫存高企影響,原油價(jià)格出現(xiàn)下挫,布油價(jià)格降至61美金左右,大幅下跌符合我們之前的預(yù)期。我們認(rèn)為油價(jià)短期仍將維持震蕩,下跌空間縮小,建議繼續(xù)關(guān)注石化中游低估值龍頭及低估值民營煉化龍頭。
基礎(chǔ)化工方面,VE、氟化工產(chǎn)品等價(jià)格上漲,MDI等價(jià)格繼續(xù)下跌。行業(yè)整體需求相對(duì)穩(wěn)定,化工品價(jià)格將按去庫存、補(bǔ)庫存等小周期進(jìn)行波動(dòng),價(jià)格波動(dòng)區(qū)間有限。我們建議繼續(xù)關(guān)注高倍甜味劑(金禾實(shí)業(yè))、維生素(新和成)、日化(上海家化、珀萊雅)等弱周期/消費(fèi)子行業(yè)。
化工品漲跌幅情況
上周化工品漲幅居前的有:VE(7.84%)、無水氫氟酸(5.39%)、三氯乙烯(4.26%)、95%乙醇(4.09%)、螢石97濕粉(3.57%)。
跌幅居前的有:PX(-10.94%)、二氯甲烷(-8.96%)、乙烯(-7.81%)、DMC(-7.69%)、純MDI(-7.67%)。
A股漲跌幅情況
個(gè)股方面,中簡(jiǎn)科技、江化微、天龍股份、彤程新材、雙象股份領(lǐng)漲,漲幅為61.09%、28.96%、27.39%、23.65%和21.20%,永利股份、德威新材、浙江龍盛、億利潔能、凱龍股份領(lǐng)跌,跌幅為9.42%、9.29%、8.15%、8.11%和6.32%。
關(guān)注弱周期及消費(fèi)類龍頭+優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)龍頭
弱周期及消費(fèi)類子行業(yè)經(jīng)營相對(duì)較為穩(wěn)定,我們建議關(guān)注供需格局持續(xù)優(yōu)化的PVA行業(yè)(皖維高新)、磷肥行業(yè),三氯蔗糖價(jià)格觸底的高倍甜味劑行業(yè)(金禾實(shí)業(yè)),分散度較高及國產(chǎn)品牌升級(jí)的日化品行業(yè)。此外,對(duì)于產(chǎn)品仍有漲價(jià)動(dòng)力的部分殺蟲劑產(chǎn)品也值得關(guān)注。
重點(diǎn)關(guān)注公司為皖維高新、金禾實(shí)業(yè)。
隨著國內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)持續(xù)提升,陸續(xù)出現(xiàn)了多個(gè)進(jìn)口替代子行業(yè),并且替代品種仍在增加,替代領(lǐng)域也從中低端向中高端進(jìn)行擴(kuò)散。我們建議關(guān)注國產(chǎn)替代的優(yōu)質(zhì)子行業(yè)膠粘劑行業(yè)(回天新材等)、面板及半導(dǎo)體配套材料行業(yè)、珠光材料行業(yè)、尾氣處理材料,并關(guān)注高速增長(zhǎng)LED應(yīng)用行業(yè)(利亞德等)。同時(shí),新能源行業(yè)具有一定的逆周期屬性,符合國家改善能源結(jié)構(gòu)的要求。雖然補(bǔ)貼力度退坡,但隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的不斷進(jìn)步、下游市場(chǎng)需求的持續(xù)增長(zhǎng)以及海外市場(chǎng)的打開,政策的作用邊際弱化,行業(yè)逐漸步入市場(chǎng)化主導(dǎo)的成長(zhǎng)期。建議關(guān)注新能源汽車的上游鋰電材料(寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、恩捷股份)以及光伏材料。重點(diǎn)推薦公司為回天新材、利亞德、恩捷股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原油價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng);下游需求不振;化工企業(yè)重大安全事故及環(huán)保事故
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